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1997년으로 돌아가서 “아시아 통화 위기”로 알려지게 된 사건이 아시아의 많은 국가를 뒤흔든 대규모 금융 침체였습니다. 영향을 받은 국가에는 대만, 태국, 한국 등이 포함되었습니다. 당시 기억에 남는 발언 중 하나는 태국의 한 유력 정치인이 한 말이다. 그는 조지 소로스가 주범인 투기꾼들에게 이 모든 난장판을 비난했습니다. 이 발언은 “태국을 방문하면 그의 안전을 보장할 수 없다”는 공개 성명까지 이어졌다. 꽤 불길합니다.
한국의 낙진은 잔인했습니다. 미국 달러는 1997년 초 800을 약간 상회하던 원화 대비 가치가 원화 대비 약 2배 상승했으며 연말에는 1600으로 상승했습니다. 지역 주식 시장은 모든 경제 분야와 마찬가지로 유사한 운명을 겪었습니다. 아마도 가장 많은 것은 실업률이 거의 두 자릿수로 치솟았고 약 900만 명이 일자리를 잃었다는 엄청난 실업률 급증일 것입니다.
이 작가는 당시 한국 출장 중 그 여파를 직접 목격했다. 한때 높이 날았던 대기업 대우가 빚더미에 무너졌다. 서울과 부산 전역에서 많은 건설 프로젝트가 중단되거나 중단된 모습. 수많은 소기업의 일상적인 실패. 물가가 저렴해 한국을 방문하기 좋은 시기지만 주민들에게는 매우 어려운 시기다.
그 이후로 이 나라는 멋지게 반등했고 아시아에서 가장 역동적인 경제 중 서울출장마사지하나가 되었습니다. 원화는 2007년에 USD 대비 900 수준으로 상당히 강세를 보였습니다. 주식 시장은 지난 5년 중 4년 동안 두 자릿수 상승을 기록했으며 작년에만 32% 상승했습니다. 삼성전자, 현대자동차와 같은 한국 기업들은 세계 유수의 기업으로 자리매김했습니다.
2008년에는 상황이 바뀌었습니다. 고유가, 인플레이션, 대외 부채 및 계정 적자와 같은 문제가 투자자의 신뢰를 흔들었습니다. 많은 나라에서 달러화로의 자금 유출이 있었지만, 이 과정은 특히 한국에서 고통스러웠습니다. 원화는 지금까지 20% 하락한 아시아 최악의 통화가 되었습니다. 주식 시장은 25% 하락했으며 주식의 더 많은 매각이 예상되었습니다.
이러한 발전은 1997년의 상황과 널리 퍼진 비교를 만들었고 언론에 의해 빠르게 선택되었습니다. 국제통화기금(IMF)은 이러한 평가에 동의하지 않으며, 한국은 10년 전보다 훨씬 더 튼튼한 펀더멘탈을 갖춘 성숙하고 회복력 있는 경제라고 말하며 자신감을 표명했습니다. 그러나 한국 금융당국은 공개시장에서 원스를 대신해 개입해야 한다는 의무감을 느꼈다. 당장은 피가 멎는 것 같았다.
다음에 무엇을 기대할 수 있습니까? 모든 현실에서 1997년 유형의 매도는 거의 불가능합니다. 한국 경제가 세계와 함께 식어가는 지금, 한국이 주식 시장의 출혈을 멈출 수는 없겠지만 그들이 할 수 있는 한 가지는 자국 통화를 대신해 계속 개입하는 것입니다. 이전과 달리 외환보유고가 2500억 달러에 달해 원화를 지탱할 수 있다.
이 글을 쓰는 시점에서 매우 가능성이 높은 시나리오는 광범위한 주식 하락과 함께 한국 주식의 지속적인 하락입니다. 원화도 계속 하락해야 하지만 훨씬 더 신중하고 꾸준한 속도로 하락해야 합니다. 중앙 은행은 USD-KRW의 편안한 수준이 무엇인지 언급하지 않았지만 지난 몇 년 동안 우리가 알아차린 것처럼 주요 추세는 매우 강력하며 누구나 그은 “모래의 선”을 통과할 수 있습니다.
